분산투자기법

-투자목표를 설정하는데 제약조건은 투자시계, 세금관계, 투자목표, 법적규제, 투자자금의 성격, 위험수용정도이다.

-자본시장선은 총위험과 기대수익률의 관계를 나타내는 것이다.

-자본시장선에서는 효율적 자산만이 존재한다.

-자본시장선의 기울기는 총위험 한 단위당 위험프리미엄을 나타내는 것이다.

-동일한 위험을 가지고 있는 자산들의 대해 분산투자를 하더라도 포트폴리오의 위험은 줄어든다.

-위험이 높은 자산을 포트폴리오에 편입할 경우 포트폴리오의 위험은 상관관계에 따라 변한다.

-투자비중을 조절하여 위험이 가장 최소화 되는 포트폴리오를 구성할수 있다.

-투자종목의 수를 증가시킴에 따라 위험감소효과는 점점 줄어든다.

-투자보수 대 변동성비율(RVAR)=샤프비율은 위험자산에 대한 투자비중과 상관없다.

-증권시장선의 기울기는 포트폴리오의 체계적 위험(베타)과 관계없이 항상 일정하다.

-차입포트폴리오를 구성하여 시장 포트폴리오보다 높은 기대수익을 달성할 수있다.

-자본시장선에 위치한 포트폴리오의 위험은 위험자산에 대한 투자비중에 비례한다.

-공분산은 절대적인 측정치이고 상관계수는 상대적인 측정치이다.

-공분산의 값은 무한대이다. -무한대~+무한대

-상관계수가 음이면 공분산도 음의 값을 가지고, 상관계수가 양이면 공분산도 양의 값을 가진다.

-상관계수가 음수이면 수익률은 반대방향으로 움직이고, 상관계수가 양수이면 수익률은 같은 방향으로 움직인다.

-분산투자 종목이 증가할때 감소하는 위험은 기업고유위험이다.

-포트폴리오 위험에 대해 개별주식이 기여하는 정도는 그 주식의 베타계수에 투자 자금의 비율을 곱한 것이 된다.

-분산투자에 대한 위험저감효과는 구성종목 간에 상관관계가 음의 관계가 있을때 만 기대할 수 있는 것은 아니다.

-강세시장에서는 베타계수가 1.9인 주식이 베타계수가 1.7인 주식보다 항상 주가의 상승이 높은 것은 아니다.

-포트폴리오 구성 종목 수가 증가함에 따란 포트폴리오 총위험은 체계적 위험에 수렴한다.

-위험회피형 투자자의 효용함수는 원점에 대해 오목하고, 우상향의 무차별 곡선을 갖는다.

-베타계수가 1인 것은 균형수익률이 시장포트폴리오 기대수익률과 같다.

-자본시장선은 기대수익률과 총위험의 관계를 나타내고, 증권시장선은 기대수익률과 체계적 위험의 관계를 나타낸다.

-자본시장선은 포트폴리오의 기대수익률을 나타내고 증권시장선은 개별자산과 포트폴리오의 기대수익률을 나타낸다.

-자본시장선상에는 효율적 포트폴리오만 존재하지만 증권시장선에는 비효율적 포트폴리오도 존재한다.

-증권시장선은 기대수익률과 위험의 선형관계를 나타내지만 자본시장선은 선형관계를 나타낸다.

-마코위츠 모형과 샤프의 단일지표모형 모두 효율적 포트폴리오 구성에 도움이 되는 모형이다.

-샤프의 단일지표모형은 개별증권의 수익률과 위험을 시장수익률과의 관계식으로 설명한다.

-마코위츠 모형과 샤프의 단일지표모형의 차이는 포트폴리오의 분산을 결정하는 방법에 있다.

-마코위츠 모형에 비해 샤프의 단일지표모형에 투입되는 정보의 수가 현저히 적다.

-증권특성선은 개별주식의 위험프리미엄과 시장포트폴리오의 위험프리미엄과의 관계를 설명하는 모형이다.

-증권특성선의 기울기가 크다는 것은 특정 개별주식의 체계적 위험이 크다는 것을 의미한다.

-잔차는 실제수익률에서 체계적 위험을 차감한 값이다.

-투자자의 위험선호도에 따라 무위험자산과 시장포트폴리오에 대한 투자비율은 달라진다.

-시장포트폴리오는 개별자산의 체계적 위험이 완전히 제거된 효율적 포트폴리오이다.

-시장포트폴리오는 시장에서 거래되는 모든 위험자산을 포함한다.

-시장포트폴리오는 무위험 자산이 존재하고 동질적 기대를 가정한다면 위험자산의 최적 포트폴리오이다.

-투자자들이 미래수익률에 대해 동질적으로 예측하고 무위험자산이 존재한다면 위험회피의 정도와 관계없이 모든 투자자가 위험자산 중에는 시장포트폴리오만을 선택한다.

-개별투자자가 시장포트폴리오를 선택하려면 자신의 위험자산에 투자하고자 하는 금액을 위험자산의 총시장가치에서 개별자산의 시장가치가 차지하는 비중대로 나누어 투자하면 된다.

-위험 1단위당 프리미엄=샤프비율=기대수익률-무위험이자율/시장의 표준편차

-상관관계가 1보다 작으면 위험분산효과 발생

-기대>요구= 과소평가, 기대<요구=과대평가