증권분석사 2차 샘플문제를 풀어보자 1과목 2번

기본이론

환율을 정하는 다양한 방식

1. 변동 환율 제도

 변동 환율 제도는 환율이 외환시장에서 외환의 수요와 공급에 따라 자유롭게 결정되고 기본적으로 중앙은행이나 기타 외환 당국이 개입하지 않는 제도를 말한다.

2. 고정 환율 제도

고정 환율 제도는 환율을 일정 수준으로 고정시켜 놓거나 환율 변동 폭을 일정한 수준으로 정해 놓고 상하로 제한 하는 제도를 말한다.

3. 달러 페그 제도

달러 페그 제도도 고정 환율 제도의 한 예이다. 홍콩 달러의 경우에 매일 미국 돈 1달러당 7.75~7.85 홍콩 달러 범위에서만 움직이도록 고정 시켜 놓았다. 환율이 미세하게 움직이지만 사실상 고정 환율 제도이다.

4. 복수 통화 바스켓 제도

 복수 통화 바스켓 제도는 쉽게 말하면 하나의 바구니 안에 주요 교역 상대국이나 외국 시장에서 거래비중이 높은 국가 몇 개의 통화를 넣어서 경제적 연관 관계나 중요도에 따라 가중치를 두고, 이를 평균해서 환율을 결정하는 것이다.

출처:지금 당장 환율 공부 시작하라 - 윤채현, 박준민 지음

페그제란?

고정환율제도 중 '단일통화연동제도'에 속하며, 환율이 자유롭게 변동하지 못하고 일정 수준에 묶여 있다는 점에서 '페그제'라고 부르는데, '페그(peg)'는 원래 말뚝이나 쐐기를 뜻하는 단어이다.이 제도하에서는 한 나라의 통화와 연계되는 통화간에는 환율이 변하지 않지만, 연계된 통화와 세계 여타 통화간의 환율이 변동하므로 여타 통화와는 간접적으로 변동환율제를 채택한 셈이 된다.

페그제는 환율이 고정돼 있어 물가가 안정되는 장점이 있다. 수입품의 가격이 변동하더라도 국내 물가에는 큰 영향을 미치지 않기 때문이다. 또 환율변동에 대한 불확실성이 제거돼 무역이나 외국인 투자도 활성화된다.

그러나 페르제로 통화가치가 자국의 경제력을 제대로 반영하지 못하는 상황이 발생하면 국제 환(換)투기 세력의 표적이 돼 엄청난 손실을 입는 사례들이 나타나 1990년대 후반에 들어서면서 페그제를 택했던 대부분의 국가들이 페그제를 포기했다.

출처: http://www.nheri.re.kr/sub3/sub2_1.php?smenu=sub3&stitle=subtitle3_2&ssrc=sub2.php&sdetail=sub2_1.php&idx=29&code=&page=14

기본 이론을 바탕으로 하여 문제를 분석해보자

1번 지문: 페그제도가 환율의 변동을 원활하게 한다????------내용상 오답

2번 지문: 내용상 적절하다.

3번 지문: 근본적 환율 조정에 저항하는 것이 아니라 지연?......

페그제도가 사실상 고정환율제도인것을 생각 해 봤을때......저항하는 것으로 생각해야 할 것이다.

4번 지문:  페그제도가 채권시장에서 영업을 발생?

페그제도는 물가를 안정시키므로 사실상 국내 채권시장과 관련이 적다.

채권가격에 영향을 주는 건 이자율이다.

피셔 방정식을 생각해보면

명목이자율을 i, 실질이자율을 r, 인플레이션율을 π라고 할 때, 피셔 방정식은 다음과 같다

출처: 위키백과

물가=인플레이션이다. 근데 페그제도가 물가를 안정시켜 주므로 채권가격에 영향을 주지 못할것이다.

따라서 4번 지문은 오답.